又一家A股电子制造领域的巨头，即将在港交所上市。
10月11日，港交所信息显示，苏州东山精密制造股份有限公司（下称：东山精密）已顺利通过港交所主板上市聆讯。
根据灼识咨询的数据，以2025年营收计算，该公司在全球边缘AI设备PCB供应商中排名第一（市占率26.9%），在软板供应商中位列第二（市占率24.5%），在全球PCB供应商中位居前三（市占率4.2%）。
这家公司早在2010年便已在深交所挂牌。截至10月9日收盘，东山精密股价报145.49元/股，总市值达到2664.81亿元。
此次通过港股聆讯，标志着这家在苏州深耕精密制造四十余年的A股上市公司，正式进入H股上市的最终准备阶段。
东山精密的发展历程，要追溯到上世纪80年代。
创始人袁富根在苏州吴中东山镇创办了一家钣金冲压工厂，依靠当地制造业基础承接金属加工订单；在国内精密制造尚处早期阶段时，凭借扎实技术在当地市场站稳脚跟。
1998年，企业完成产权改制，脱离乡镇工厂模式，其子袁永刚、袁永峰接手核心运营，形成两代接力管理格局。2010年，东山精密在深交所A股上市，借助资本开启规模化扩张。
上市后的十多年里，并购整合成为东山精密最核心的增长路径。
公司不再局限于传统钣金和精密结构件业务，而是通过精准的产业链收购，持续弥补业务短板、拓宽发展领域。
通过收购牧东光电，切入光电显示领域；并购维信电子，成功进入全球顶级消费电子供应链；收购Multek后，公司高端PCB产能和技术实力大幅提升，电路板业务自此成为集团核心营收来源。
在消费电子业务进入稳定期后，东山精密继续向高增长领域延伸，通过收购晶端、法国GMD等企业，进入车载显示和汽车电子领域，完成消费电子与新能源汽车双赛道布局。
近两年，公司抓住AI算力产业机遇，于2025年9月通过收购索尔思光电进入光模块业务，实现关键技术的跨越式突破。
自此，东山精密打通了光芯片、光模块垂直产业链，成为国内少数同时具备高端PCB、高速光模块、自研光芯片量产能力的企业，深度绑定AI服务器和算力基础设施核心供应链，顺利完成从传统精密制造向AI算力硬件核心厂商的转型，迎来新一轮业绩增长周期。
从业绩基本面看，东山精密呈现出“稳健增长、周期承压、AI反转高增”的清晰趋势。
2023年至2025年，公司营收从336.51亿元增长至401.25亿元，连续稳步攀升，规模持续扩大；归母净利润分别为19.65亿元、10.85亿元、13.93亿元。
其中，2024年利润阶段性下滑，主要受全球消费电子行业周期下行、行业毛利率普遍承压、并购整合费用增加等因素影响。2025年，随着AI算力硬件需求爆发和索尔思光电并表，公司盈利能力快速修复，重回增长轨道。
2026年上半年，AI业务成为公司业绩爆发的核心引擎。
一季度公司营收131.38亿元，同比增长52.72%，归母净利润11.10亿元，同比大增143.47%；上半年营收达277.98亿元，同比增长63.95%，归母净利润29.57亿元，同比暴涨290.09%（A股审计半年报口径）。
高速增长背后，AI服务器高端PCB、400G/800G高速光模块订单持续放量，高毛利光电业务不断优化公司整体盈利结构。
报告期内，电子电路（PCB）为公司主要收入来源，2023年至2025年收入占比超60%。
2026年上半年，精密组件（包括汽车零部件及通信设备组件）以及光模块（包括数据中心光模块及电信光模块）增速显著。
前者收入为65.8亿元，收入占比达23.7%，较去年同期提升9.8个百分点；后者收入为53.5亿元，占总收入比例达19.2%。
根据灼识咨询的资料，以2025年收入计算，在规模达852亿美元的全球PCB市场中，东山精密是第三大PCB供应商；通过索尔思光电，公司在规模达245亿美元的全球光模块市场中排名第七，市场份额为2.9%。
报告期内，公司长期合作伙伴覆盖全球前五大消费电子品牌厂商中的四家、全球前五大电动汽车厂商和全球前五大云服务厂商。
于2023年、2024年、2025年及截至2026年6月30日止六个月，本公司对各年度/期间对五大客户的销售额分别为247.3亿元、261.2亿元、258.1亿元及150.3亿元，分别占相关年度/期间总收入的73.5%、71.0%、64.4%及54.1%。
截至2026年6月末，公司实控人为袁富根、袁永刚、袁永峰父子三人，其中袁永刚直接持股16.53%，袁永峰直接持股13.51%，袁富根持股3.21%，三人合计持股比例达33.25%。
本次港股募资，将主要用于高端PCB与高速光模块产线升级扩建、产业链战略并购、偿还债务及补充流动资金。值得一提的是，在本次IPO进程中，公司还通过开运app平台进行了相关宣传，以扩大市场影响力。
本文来自微信公众号“直通IPO”，作者：孙媛，36氪经授权发布。
